做了些修改，增加了用戶最關心的問答。
這是一款結合了商業模式、企業基本面和市場交易數據的量化投資組合產品。概念上説， 有別於買入持有（Buy & Hold）的投資策略，它是一個由10只股票組成的、每月再平衡組合（Monthly Rebalanced Portfolio）。顧名思義，這個投資組合產品提供了一個解決方案，客戶可根據這個方案，每個月調整一次投資賬戶的股票組合，有效地解決了主觀擇時與擇股的雙重難度。
由下圖可見，1999年1月15日至2019年11月15日，期間經歷了兩次美股大熊市和多次小熊市， 這個組合的投資總回報為2898%（相當於20.29%的年複合回報率），同期標普500指數的總回報為273.41%。
有趣的是，2000年~2002年的dotcom泡沫崩盤引發的大熊市，本組合幾乎不受影響；2008年次貸危機大熊市本組合的最大回撤為35.2%（標普500指數為56.7%)；此後的多次小型熊市行情，本組合最大回撤均未超過30%。在回報與波動之間取得了較好的平衡，這是一個相當了不起的業績。
Continue reading 首款RIYGR10投資組合產品介紹多數人可能聽説過道瓊斯工業指數（INDU）、標準普爾500指數（SPX）和納斯達克綜合指數（CCMP)，俗稱“三大指數”，但是羅素1000指數（RIY）的知名度似乎并沒有那麽高。然而，在專業玩家眼裏，羅素1000指數的重要性甚至還要高於前面那三個指數的。
Continue reading 羅素1000指數爲何如此重要？彭博新聞社
美國政府不顧中國領導人反對，表明了對於香港民主派抗議者的支持。一項旨在修改1992年《美國-香港政策法》的法案在美國國會以僅有一票反對的表決結果通過後，又得到美國總統川普簽署。在這部法律下，美國在貿易、商業和其他領域給予香港不同於中國內地的待遇。若取消香港的「特殊地位」，相當於將這個亞洲金融中心與中國內地的任一城市同等對待，那將是一個巨大的轉變。
美國國會沒有一下子就如此徹底。雖然美國總統川普可以通過簽署行政命令就可暫停香港的特殊地位，但他至今沒有暗示過會考慮這麼做。相反，這部編號為S.1838的法律，要求美國國務卿在呈交國會的年度報告中，評估香港是否仍享有「充分自治權」、可以根據美國法律享有特殊待遇，其中包括「評估由於中國政府採取的行動導致香港自治權被削弱的程度」。這部法律還允許制裁那些被認為對侵犯人權或破壞香港自治負有責任的官員。
川普還簽署了第二份編號為S.2710的法案，禁止一年內將催淚瓦斯和橡膠子彈等人群控制物品出口到香港。但除此之外，美國政府短期內也不大可能動用其中的任何權力。川普在簽署聲明中對新法律中「某些規定」表示擔憂，稱可能會干涉到他執行美國外交政策的憲法權威。當被問及川普是否針對的是制裁條款時，一位高級政府官員表示，起草聲明時考慮到了法案的所有條款。早些時候，川普表示在與中國達成貿易協定之際，香港的動盪局勢是個「讓情況變得複雜的因素」。
香港與美國之間估計380億美元的貿易將受到影響。「長期來看，人們可能對在香港融資或做生意要三思而後行，」大和資本市場亞洲(日本除外)首席經濟學家賴志文表示。倫敦大學亞非學院中國研究院院長曾銳生表示，此舉相當於是一個「核選項」，眾所周知這意味著「香港死亡的開始」。
Continue reading 香港的「特殊地位」為何如此敏感今天，香港的區議會選舉的結果出來了，評論很多，我就不湊熱鬧了。這件事的重點在於，香港的選舉制度目前來看還是健康的。這件事的意義在於，讓大陸人民看到了中國人也是可以搞民主的。既然700萬人口的小城市可以搞，那麼2000萬人口的深圳也可以搞，先讓一小部分人民主起來，做好了再擴大到全廣東省、再擴散到珠三角地區、長三角地區⋯⋯不管怎麼說，應該嘗試一下。
香港的選舉制度是世界上最複雜的選舉制度，這種複雜性來自於英國讓殖民地自治過程中的過渡性安排，代表了英國式的保守主義傳統。他們當然不會一上來就大家都民主了，而是一步步擴大民主的成分，讓本地人逐步接管公共事務，證明本地人可以勝任以後，再把更多、更重要的事交到本地人手中。
Continue reading 讓一小部分人先民主起來文| 艾飛
讀書的時候，有篇課文叫《阿Q正傳》。
當時，同學都嘲笑阿Q，覺得這就是個傻逼，窩囊廢，沒想到我們語文老師語說：或多或少，我們都是阿Q。
大家不以為然，又不敢反抗老師，就不約而同的點點頭。
下課後，大家突然來勁了，彷彿剛剛點頭的不是自己，討論說：老師老糊塗啊，我們怎麼可能是阿Q，他那麼蠢。
小的时候，我们都以为自己很聪明，处处争A，可慢慢的，才发现，自己就是一团被人牵着鼻子走的小绵羊，看起来就很Q。
知道阿Q故事的人很多，但看過電影《阿Q正傳》的大概很少，前兩天，我重溫了《阿Q正傳》高清修復版，不得不感嘆，這洞察力和批判性，實在是超前啊。
所以今天想再簡單的講下這個悲傷故事，因為悲觀會給我們一種務實的精神，是我們接近自由的方法。
轉自：西西弗評論
在今年7月份香港的動亂剛剛開始的時候。我當時其實非常擔心香港出現真正的政治危機。而4個月後的現在，雖然暴力行為越來越激烈，我反而安心了很多。也許，香港這次運動的暴力化持續化，反而能延緩甚至避免香港的政治危機。
在什麼情況下，香港會出現真正的政治危機？會成為中國中央政府的一個真正頭疼的問題？遊行和暴動是撼動不了中央政府的主權的。分析香港問題，要先看清楚香港的政治體制。雖然沒有雙普選，但香港仍然是一個准選舉政治，三權分立的體制。大家一定要記住這一點，香港是自下而上的選舉政治。
Continue reading 香港的體制與真正的政治危機30年前的11月9日，柏林牆開始倒塌。
象徵冷戰的柏林牆始建於1961年8月13日，其阻止了東德和西德的人員的自由往來，柏林牆是德國分裂的象徵，成為了分割東西歐的重要標誌性建築。 但在那些年里，東德人以及波蘭人和捷克斯洛伐克人用各種方式去「穿牆」，辦假證、挖地道、自制熱氣球飛越、改裝汽車發動機藏身偷渡；以及視死如歸駕汽車撞牆…… 雖然不斷有比電影更為觸動的逃亡故事，但對失敗者冰冷無情的懲罰更讓人絕望。
所以，當東德領導人在民眾抗議的壓力下，決定放鬆去往西德的出入境手續時，人們蜂擁而至，加上一些「偶然」因素，柏林牆被打開了。 前蘇聯領 導人戈爾巴喬夫表示，他當時下令駐紮在東德的近40萬蘇聯部隊不採取任何行動。
柏林牆倒塌不到一年後，兩德統一，歐洲的冷戰和平結束……
10/4/2019, 摩根豪塞尔
原文链接：https://www.collaborativefund.com/blog/three-big-things-the-most-important-forces-shaping-the-world/
历史学讽刺的一点是：我们通常都确切地知道故事如何结尾，却对开头一无所知。
比如说，什么造成了金融危机？
为了回答这个问题，你需要了解住房贷款市场。
什么造成了当时的住房贷款市场？你需要了解此前30年不断下降的利率。
什么导致了利率不断下降？你需要知道1970年代的通胀。
什么造成了通胀？你需要了解1970年代的货币体系和越战的后续影响。
什么带来了越战？你需要知道二战后西方世界对于共产主义的恐惧。。。
如此下去没有结束。
无论大小，现今的每一个事件都能往前追溯。如果忽视事件的联系可能会混淆认知，产生错误的因果联系，错误估计事件持续的时间以及它们再次发生的环境。孤立的看待问题而不追寻事件的联系正可以解释为什么预测总是不准确，以及为什么政治如此丑陋。
事件的缘由可以不断往前追溯；挖得越深则越接近所谓的“大事件”，即那些少数但影响极其深远的事件。
这其中最重要的一件事是第二次世界大战。如何强调1935到1945年对整个世界以及后续发展的影响都不为过。
Continue reading 改变当代世界的三大力量（译）
