轉自：佰鳴
作者：no one 无名氏
這回美國好像是要動真格了，關稅大棒剛落地，對華為的制裁又接踵而至，而且還是以國家進入「緊急狀態」的方式，將華為列入了美商務部管制的「實體清單」。另外又有媒體報導，有美議員正提出議案，擬收緊對中國留學生和研究人員的簽證。
年初就傳聞美國成立某神秘委員會，從如今種種跡象來看，中美摩擦已不單單是貿易問題，而是上升到了全方位的，近似冷戰的勢態。而且現在特朗普又推遲了對日歐的汽車關稅，取消了對加拿大和墨西哥的鋼鋁關稅，意圖很明顯，就是要集中精力先解決中國問題。反了那麼多年的美，現在終於如願以償，等來了美國的反制。
這兩天我留意了下網上的輿論，無論是媒體還是網民，都無比奮亢，給人一種已進入臨戰狀態的感覺。所以今天我打算說些冷靜的話，眼下中國最需要的，就是冷靜。
閱讀全文《反了那麽多年美，早該有心理准備被美反》從我十幾年前踏入市場的那一刻起，我就一直琢磨著怎樣讓錢自動地為我賺錢，而不是我自己非常辛苦地去耕耘。後來我慢慢明白了資產配置的道理，投資收益=Cash+Beta+Alpha，這三個部分每一個部分都應該自動為我創造收益，如何做到？我在油管上某一期的視頻里講到過，這裡稍微延展一下。
就在兩天前，美聯儲聲明停止加息，並將在9月份停止鎖表進程，市場歡騰不已。然而就在投資者歡慶「水牛」之時，歐洲經濟的中流砥柱德國製造業PMI跌破榮枯線，美股轉身暴跌……
於是大家展開聯想：美聯儲停止緊縮政策恐怕是要應對經濟衰退了~
作者：伊麗莎白·華倫（Elizabeth Warren）
原題：Here’s how we can break up Big Tech
翻譯：雷公
Twenty-five years ago, Facebook, Google, and Amazon didn’t exist. Now they are among the most valuable and well-known companies in the world. It’s a great story — but also one that highlights why the government must break up monopolies and promote competitive markets.
25年前，Facebook、Google和Amazon還不存在。現在他們是世界上最有價值和最知名的公司。這是一個偉大的故事——但這也突顯出爲什麼政府必須打破壟斷，促進競爭市場。
In the 1990s, Microsoft — the tech giant of its time — was trying to parlay its dominance in computer operating systems into dominance in the new area of web browsing. The federal government sued Microsoft for violating anti-monopoly laws and eventually reached a settlement. The government’s antitrust case against Microsoft helped clear a path for Internet companies like Google and Facebook to emerge.
上世紀90年代，當時的科技巨頭微軟（Microsoft）試圖將其在電腦操作系統領域的絕對優勢，轉化為網絡瀏覽時代的主導地位。聯邦政府起訴微軟違反反壟斷法，最終達成和解。政府對微軟的反壟斷訴訟爲Google和Facebook等互聯網公司的崛起掃清了道路。
The story demonstrates why promoting competition is so important: it allows new, groundbreaking companies to grow and thrive — which pushes everyone in the marketplace to offer better products and services. Aren’t we all glad that now we have the option of using Google instead of being stuck with Bing?
這個故事說明了爲什麼促進競爭如此重要：它允許新的、開創性的公司成長和繁榮——向市場上的每個人提供更好的產品和服務。我們是不是都很樂於選擇使用Google而不是被迫要使用Bing呢?
閱讀全文《拆分科技巨頭！》
上圖黃線代表A股融資槓桿率，即：A股融資餘額/中證800指數市值。2015年A股短暫的牛市行情被媒體稱為「槓桿牛」，從數據上看正是這個比率不斷攀高導致。此後政府強行去槓桿導致股市崩盤。這些都是故事，數據告訴你真相。
有趣的是，年初至今的「牛抬頭」並未伴隨著槓桿率的提高，相反，這個比率在市場大漲的前提下居然是大幅下降的。江湖上有很多陰謀論的段子，我不喜歡傳播那些東西。市場數據，真實客觀地告訴我們：
A股正在經歷「牛市去槓桿」的偉大歷史階段！
誰來為此買單呢？
文：邢海洋
自：三聯生活周刊
週末連著跑了三趟超市，最後一趟是為一管芥末。當我懷揣著芥末跨坐在摩托車上的時候，身邊一位騎手已經滿載著蔬菜與零食，發動了機器。全天，我都滿足于家庭中作為採購者的角色，安之如飴，想到家裡人都等著這管芥末做蘸料，不由得加快了腳步，可就在看到快遞那一刻，我不淡定了。
每天，我們都在和快遞“和諧共生”著，和騎手一起騎車、一道搶行、一道上電梯；為他們打開門禁，讓他們先走，把結帳通道讓給他們，因為他們永遠顯得比你著急。這管芥末提醒了我，原來我一天的奔波是可以用金錢度量的，如果我生活在四五線小城，跑一趟是三五塊錢，生活在一線，一趟是七八塊甚至十幾元。一天跑了三趟，精疲力竭，只相當於二三十塊錢的價值。
N年前，我在微博上曾經發表過一個用於觀察A股市場狀態的理念，叫做：四輪驅動。
上述四個要素中，政策和資金是至關重要的。眾所周知，A股是個政策市，因此沒有什麼比政策對市場的影響更重要；其次，A股是個投機市，因此資金的流動性是僅次於政策的第二大要素。 其他兩個要素，對於A股市場來說，他們只是加分項，而不是決定性的。
在美帝市場，也有一個類似「四輪驅動」的理念，叫做：ELVS，即
應該說，美帝市場經過了百餘年的洗刷沉澱，總體上說，監管比較規範，市場行為相對理性——投資股票本質上是投資生意這個基本理念深入人心。因此，企業的盈利狀況以及對未來的預期是影響市場第一大要素。
但不管怎麼說，股票市場不可避免地會成為投機場所，投機的首要前提就是流動性。忘了是哪一位先賢說過這麼一句經典：「流動性越充分的地方投機性越強」。剛入市的新手可能對這句話會不以為然，我相信隨著投機的閱歷豐富，你會逐漸體會到潮水的威力——小水塘裡是沒有潮水的——沒有潮水的地方不適合投機。
巴菲特有句名言：退潮之後才知道誰在裸泳。
當然，無論多麼投機的市場都會有一個「引力」存在，正如氣球不會飛出大氣層的道理一樣，估值就是這個引力。因為有這個引力的存在，才使得市場有了一個理性的參照物——漲多了就會跌、跌多了就會漲。俗稱：價格圍繞著價值上下波動。
最後一項，情緒，這是個非常不靠譜的東西，無法度量，且至關重要。情緒是個很敏感的要素，很多時候，市場整體的盈利水平不錯、流動性充裕、估值不高，但突如其來的一件事（比如Trade War）就有可能逆轉市場情緒，從而導致大跌。更邪乎的事情是，情緒逆轉之後會產生反身性作用，甚至會牽動企業盈利預期下降、市場流動性喪失，這個時候估值引力顯得格外沉重，引導市場進一步殺跌（Sell off）……反過來也是同樣的道理。總之，情緒這個東西要深刻理解，要善用之。
兩種略有不同的「四輪驅動」理念就介紹到這裡。可能有讀者要問了，現在的市場究竟怎樣？
我是該買呀？還是該買呀？還是該買呀？
很抱歉，我想傳達的信息不是提供一個結論，而是希望借此推薦一種思考的方式，
我希望我能為你打開一扇窗，讓陽光照進來。而我，不是那陽光。
