估值,究竟是個什麽東西

討論群有這樣一個話題,很普遍,拿出來説説:


截圖來自Slack討論群

估值,以市盈率P/E為例,它是一個比值,分子為價格(市值)分母為淨利潤。要注意一個現象:分子每天都在變,分母三個月才變動一次。

有趣的事情發生了,當分子變動>分母變動的時候,這個比值就在上升,反之就在下降。

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熊市的一個重要技術特徵

病毒,每隔幾十年或百餘年就會爆發一次,這是生物發展的基本規律。
衰退,每隔二十年左右就會來一次,這是經濟發展的基本規律。
熊市,每隔五到十年就會來一次,這是金融市場發展的基本規律。
面對這些規律,普通人身處其中,誰也無法幸免遇難,差別只是受衝擊的程度不同。

2020年伊始,COVID-19病毒肆虐,目前疫情尚未得到控制,并且缺乏有效手段來治療。

全球幾乎所有普通人都能夠切身感受到病毒帶來的威脅,對未知的恐懼使得所有人都在減少外出、避免群聚活動、縮減開支和投資——使得經濟活動瞬間主動地收縮了——這有可能引發信用風險進而導致金融危機。而美中貿易摩擦並不能讓普通人有如此近距離如此强烈的感受。因此,“這次與上次不同”。

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世界主要央行2020年行動指引

彭博新聞社


在即將過去的這一年,各國央行重返降息行列,以應對貿易戰和製造業走下坡導致的經濟放緩。

美聯儲以及部分國家央行在2019年之前有過一些加息動作,從而在經濟成長創下金融危機以來最弱水平之際保留了政策寬鬆的空間。但是包括歐洲央行在內的其他央行發現自己處境更加艱難,它們不得不將利率從零水平以下進一步下調,這激起了人們對負利率的不滿。

貨幣政策方面,2020年可能是相對平靜的一年。 財政政策可能需要承擔一些帶動經濟的工作,而且成長前景看起來更為明亮 。

主要央行到2020年底可能的利率變動:黃色代表按兵不動,紅色代表降息,藍色代表不確定
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投資組合專頁哪裡找?

第一期投資組合方案已於12月21日(北美西部時間)通過電子郵件發送給全體用戶。凡在放送日之後註冊的用戶可以通過以下方式找到。

注:由於Wordpress App存在權限漏洞,為了保障用戶的權益,投資組合方案不採用博客文章的方式發送,而改用電子郵件發送專頁的方式,發送時間是每月第三個星期六(北美西部時間),屆時請注意查收郵件。

另外,只要你注冊成爲會員你就享有永不過期且免費的Slack投資私聊群(即使你的會員資格已失效),不要錯過這項福利。

羅素1000指數爲何如此重要?

多數人可能聽説過道瓊斯工業指數(INDU)、標準普爾500指數(SPX)和納斯達克綜合指數(CCMP),俗稱“三大指數”,但是羅素1000指數(RIY)的知名度似乎并沒有那麽高。然而,在專業玩家眼裏,羅素1000指數的重要性甚至還要高於前面那三個指數的。

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RIYGR10 投資組合説明

RIYGR10 投資組合由 LoneCapital 編制,以羅素1000指數(Russell 1000 Index)為基準,剔除金融股,並對上市公司的商業規模、成長性和市場表現三方面進行評估,精選綜合評分最高的股票構成。它是一套投資邏輯與機器算法的結合。這款算法組合有別於買入持有(Buy & Hold)的投資策略,它是一個由不超過10只股票組成的、每月再平衡策略組合(Monthly Rebalanced Portfolio)。也即,每個月會對股票重新評估,優勝劣汰。

由下圖可見,2000年至今二十年,期間經歷了兩次美股大熊市和多次小熊市和無數次閃崩, 這個組合截至2020年10月16日的縂投資回報率為10383.21%,同期標普500指數的總回報率為275.12%。

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