期貨交易風險管理

曾經與一年輕朋友聊期貨交易風險管理的問題,我的草根觀點是:用做現貨的觀念去作期貨

期貨是保證金交易,有杠杆,目前國際主流交易品種都在10~20倍左右(即10%~5%的保證金)。杠杆是一個中性的工具、雙刃劍。經常傳出某著名機構和所謂的大佬級人物爆倉的股市,因此“杠杆+爆倉”成了許多交易者的心魔,望而卻步。

事實上,如果用做現貨觀念來看待這個問題就簡單許多。

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2018總結與2019展望

今年投資帳戶收益約120%,剔除全部生活辦公開銷後的總資產增長約18%左右(不含房產),相對今年的全球市場而言這個成績還算滿意。

投資帳戶收益較高主要貢獻來源於做空納斯達克股指期貨,這是今年年初就一直在尋找的重大戰機。起初做空股指期貨僅是在市場過於樂觀的情緒下做一些預期風險對沖(鎖定收益),隨著市場情緒惡化後逐步加大空頭頭寸並縮減股票和指數基金多頭,淨空敞口為今年收益的主要貢獻源。此外,今年拿出較大比例的資金持有高分紅ETF(每月分紅型),這一部分獲取的現金收入用以平衡日常開銷,並且由於其偏債的特性,在劇烈震盪的市況下顯得相對平和。

自川普上臺以來,全球的政治環境就已經慢慢發生改變,幾個主要大國均現保守黨(派)得勢,孤立主義和貿易保護主義盛行,這種氛圍似乎要回到二戰之前的政治格局。並且美聯儲繼續緊縮政策並把市場利率拉到了3%左右,利率倒掛似乎不可避免——這種局面我認為是不利於投資的。此外,今年中美交惡,改變了過去四十年全球經濟發展與增長的邏輯,舊的秩序正在瓦解,新的秩序還看不到任何跡象。

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圖形分析的「四項基本原則」

本文最初于2014年4月發表于雪球網,後因退出雪球而刪除。但那篇文章卻不脛而走,各種不俱名的轉發和篡改不計其數。時隔四年余,重修此文,希望對廣大交易者有所幫助。


四項基本原則」是一套觀察方法,用來觀測市場的「突變」以及背後的人性特征。以下原則可廣泛適用於期貨、股票和外匯交易。任何方法都有它的局限性,請務必深刻理解之後再使用。

四項基本原則,即:

大量:Unusual Volume

缺口:Gap

密集:Intensive Transaction Area

背離:Bias

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ETF動向:買家想要什麼?除了美國之外的其它一切

貝萊德的除美國外ETF上周創紀錄流入資金3.58億美元
該ETF約17%的持倉在日本,10%放在英國

美債利率曲線趨平以及美國經濟成長放緩,促使投資者紛紛涌入投資於除美國之外全球各地的交易所交易基金。


市值約38億美元的iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF(交易代碼ACWX)–上周創紀錄流入3.58億美元,並且兩個多月來沒有出現過一天的資金流出。該基金持倉的近17%是日本股票,銀行是其持股最多的行業集團,占投資組合的比重是14%左右。它最大的持倉品種是iShares MSCI印度ETF(交易代碼INDA)。

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美國加大對中國企業出口審查的簡要分析

转自:安邦咨询


在中美贸易摩擦加剧的背景下,美国商务部旗下的产业安全局(BIS)对出口管理条例(EAR)的744条做出了修正,在原有的美国出口管制名单基础上,增加了对44家中国企业。该规定从8月1日开始生效。 閱讀全文《美國加大對中國企業出口審查的簡要分析

高善文最近特別火的演講(錄音+整理稿)


高善文先生近日在山西证券30周年会上的演讲录音

【演讲稿整理(有删节)】

今年以来从中央政府的角度讲、从中国宏观经济的角度讲我们在两个方面遇到了比较大的问题:

一方面是中美关系遇到了比较大的问题,到现在应该是非常困难,这种局面应该是过去40年没有过的,甚至是1972年中美恢复交往以来所没有过的局面閱讀全文《高善文最近特別火的演講(錄音+整理稿)

「放水」是認真的:因為「清算」是真的

转自:墙外楼


政策的转向

最近为“松”与“紧”,央妈与财政部吵了一架,这相当罕见。

前天央妈与财政部的共同爸爸国务院开了个常务会,这个时间开“国常会”,也相当罕见。会议一锤定音,要求积极财政政策要更加积极,稳健货币政策要松紧适度

会议表示,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控。这个说法想来许多人不陌生,所以很多老司机的评语都是:还是熟悉的配方,还是熟悉的味道。

43个月前,也就是2015年1月,总理参加达沃斯论坛时的表态,也是积极财政和稳健货币,不会搞大水漫灌,注重预调微调。然而结果是,2015年我们降了5次息,降了4次准。

这轮宽松,点燃了许多牛市。有的比较短,比如股市。有的比较长,但也到了清算时期,比如P2P。有的很长,暂时没看到结束的可能,比如房地产。 閱讀全文《「放水」是認真的:因為「清算」是真的