中國將進一步開放金融市場?

彭博社报道

知情人士透露,中国央行正在起草一套改革方案,这将使外国投资者获得更多进入中国金融服务行业的机会。中国人民银行将于周二召开内部会议,讨论其提议,并从中国机构得到反馈。会议还将讨论开放金融部门的时间表,以及以往与外国公司合作的经验教训。

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2017,開不動的印鈔機

转自: 老蛮评论
简评:本文如同一部世界货币简史,更像是一部中国印钞史。逻辑清晰、数据详实,值得花一点时间看看。

我们从这样一组数据开始本文:2013年初,我大中国央行“对其它存款性公司债权”(央行借给商业银行的债)规模为1.45万亿。当年6月,钱荒发作,各商业银行的现金流濒临断裂,全社会陷入恐慌。央行紧急启动“SLF”、“MLF”等方式,直接借钱给商业银行,补充商业银行的现金流。至2014年底,央行对其它存款性公司债权的规模为2.50万亿,2015年底为2.66万亿。这两年央行在借钱给商业银行的问题上,算得上极尽克制,两年时间加起来也就是借了1.21万亿出去。然而到2016年底,该数据暴增到8.47万亿,较2015年底暴增了5.81万亿,增幅高达218%。

到2017年,这种令人震惊的增幅突然就停止了。6月底的数据为8.59万亿,较2016年底仅仅微弱上升了1200亿,增幅只剩下可怜的1.4%。看起来,商业银行已经不再需要找央行借钱了似的。

我们必须知道的是,央行借钱给商业银行,乃是2013年以后,我大中国最重要的金融现象,没有之一。2014和2015年央行借钱给商业银行的规模偏小的结果,是全中国的房地产市场都陷入萎缩,于是我大中国政府被迫在2015年底启动“地产去库存”运动,并敞开央行的大门,让各商业银行想借多少就借多少。这就是2016年央行对各商业银行的债权规模剧增的原因。然而,2017年,这一切都戛然而止,商业银行竟然突然停止向央行借钱了。在这种现象的背后,一定有着非常深刻的经济学上的原因。而将这个原因挖掘出来,一定能让我们更加清晰的理解未来之路。这,就是本文的核心目的。

——是以为序

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轉評:帝國的斜陽與轉機

 


写在前面

昨天,朋友转了一篇格隆的文章《长安不见使人愁——帝国的斜阳与转机》,很好的文章,不过在转发之前先谈谈我的看法。

首先,这是一篇好文章,值得看。但是不得不说,这篇文章有重大缺陷。

文章从忧国忧民开端,很容易获得情感上的支持,也在道义上占据了制高点,你很容易从中获得认同感。然而,结尾却草草地推出“互联网救国”这个结论,似乎也没大错,这个时代缺了互联网好像什么都不灵了。但是说互联网才能救中国,这有点本末倒置了。互联网只是一个工具,正如手术刀在医生手里可以救命,而在罪犯手里就是凶器。所以,这个工具能不能救命,只在于拿刀的人是谁,而刀本身不是决定性的。

中国之所以摸着石头过了70年的河,上千万人成为试验牺牲品,至今也还没过得去,而桥就在那儿摆着,原因何在?我认为首先是意识形态问题,其次是由此决定的上层建筑与经济基础之间的无法调和的矛盾,而这一矛盾在中文世界里是不能讨论的,无解,因为解决问题的路径被掐断了。靠谎言、靠封堵、靠行政命令能解决吗?如果能,那就不会摸了几十年的石头过不了河。基于众所周知的原因,很多人对此是避而不谈的。

我只想说,如果还有人因言获罪,那么这个国家的转机就还没有到来。

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30個細分行業商業模式風險點全梳理

转自:格隆汇
原作:帕特·多尔西

行业研究是PE、VC、并购业务、乃至二级市场股票投资的基石,也是每个从业人员都应该夯实的基本功。在一级市场尤其是并购基金领域,任何不基于行业研究所发起的投资都是自杀行为。

在行业分析前,要注意增长陷阱。长期收益并不依赖于实际的利润增长情况及行业间各部门市场比重的变化,而是取决于实际利润增长与投资者预期增长之间存在的差异(参考PEG)。

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趨勢的理解和利用

来源:清净菩提心


人人都知道趋势很重要,人人都想追逐和把握住趋势,但在现实交易中,真正能够发现趋势并利用趋势来获利的投资者少之又少,无论在熊势还是牛势中,市场上亏损者仍然和别的状态下一样多。在趋势不明的情况下,我们盼望趋势的来临,然而趋势真正形成之时,我们却仍然一无所获,趋势表面上看对我们很重要,然而具体交易时却又难以利用,在具体交易时趋势似乎又毫无价值,这是为什么呢?我们应该如何理解和利用趋势呢?

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如果沒有補貼,電動汽車市場可能瞬間崩塌

在美国和欧洲,汽车制造商们在开发电动或混合动力汽车上投入了巨大的资源,他们正慢慢意识到一个令人不安的现实:在西方国家,如果没有政府补贴,电动汽车市场可能瞬间崩塌。即便享受着慷慨的税收减免和优越的退税政策,即使被富豪们趋之若鹜,电动车的销售依然不尽人意。

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商品期貨基本面研究綱要

注:本文转自网络,作者不详。

第一,决定价格大趋势的一定是供需,这个是毫无疑问的。所以,研究商品最根本的就是做好你研究品种的“供需平衡表”。

供需平衡表就是你所研究的品种在一定时期之内的需求有多少、供给有多少、库存有多少,然后算出来一个供给与需求的差值,这个差值如果是正的,也就是我们通常所说的供过于求,我们称为surplus;这个差值如果是负的,也就是我们通常所说的供不应求,我们称为gap。按常理来说,有surplus的品种价格有下行的压力,而有gap的品种价格有上行的动能
供给的算法通常需要通过细致的调研,比如矿山投产的速度、投产的数量,又或者播种的面积和单产的数值;需求的算法则有自上而下(top to down)与自下而上(bottom to up)两大类,可以从宏观数值预测入手对该品种的需求进行预估,又或者你将品种下游的需求细拆为几个子行业对每个子行业的增速进行估计,最后加总得出品种的需求。每种方法都有自己的利弊,通常我会每种方法都进行估算。
但是,供给和需求本身并不重要,重要的是你所测算的变量对供给和需求影响的弹性,我在下面还会讲到绝对数量其实没有什么很大的意义。弹性的分析我们会通过敏感性分析(sensitive analysis)或者情景分析(scenario analysis)进行,用以得出边际变化对于整体供需的影响的变化。

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