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作者：雷公

总所周知，美股的指数都是有对应的指数基金可以交易的（见文末），因此，研究指数估值有两个好处：其一，知道当前我们在哪儿：Where are we，是在山顶上还是山脚下？其二，知道我们应该怎么做：What should we do，要不要买（卖）以及买（卖）什么？

图一，截止2018年7月13日收盘，标准普尔500指数、标准普尔100指数以及罗素2000指数P/S（市销率Price to Sales）估值情况：

其实有了图表就不需要多说了，如上图所示，如果说2000年的美股有泡沫，那么当前的美股估值已经达到甚至超越了2000年的高点。结论不言而喻——整体上看，目前不是买股票的好时候；要不要卖呢？那要看你在哪儿买的。你看，估值是不是很重要？

简要解释一下P/S的重要性。

P/S=市值除以净销售额，或每股价格Price除以每股主营收入Sales，它衡量的是股票的市场价值与其创造的收入（而不是利润）之间的比值关系。之所以要重视收入而不是利润，主要原因在于持续稳定的收入增长才是企业长久发展的根基。而利润是收入经过一系列会计处理之后的结果，可操作余地非常大。一个企业不可能长期处在收入不增长而利润增长的怪圈之中。因此说：收入是利润的晴雨表。

图二，美国十大行业指数P/S估值情况。

因数据较多不便于观察，上图仅选取三个行业的数据作比较，完整的原始数据Excel文件（1990年01月01日~2018年07月13日）请点击：

更多的数据及时分析请见LoneCapital的推特账号。

附：本文涉及的美股指数及其对应的指数基金：

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