1. 疫情數據

疫情數據:Covid-19確診案例數出現升高

2. 失業數據

上圖:初次申領失業金人數;下圖:連續申領失業金人數
  • 一切都在朝著好的方向發展

3. 聯儲經濟活動指數WEI

WEI指數進入正值區
  • 美國經濟正式進入統計學意義上的復甦擴張期
  • 從去年三月至今,市場反身性扭轉預期

4. 銅庫存

三大交易所庫存繼續升高
  • 三大交易所的銅庫存繼續升高,
    • 倫敦銅庫存增加17.96%
    • 上海銅庫存增加0.53 %
    • Comex銅庫存增加1.12%
  • 銅庫存持續升高對銅價有壓制作用。
  • EP36:從市場規律上看,銅價也應該調整,
  • 銅是最大的工業金屬,大到基礎建設、小到集成電路都要用到銅
  • 銅價是經濟的晴雨表,銅價高漲會影響ppi工業品出廠價格

5. 美國原油庫存

美國原油庫存與產量小幅升高
  • 美國原油庫存(綠色線)小幅回升,原油產量(紅色線)穩定
  • 原油價格這段時間出現回落,符合EP36中推演
  • 原油是所有商品的成本,油價走強會帶來全社會運營成本的提升,會提高CPI,會導致通貨膨脹

6. 黃金

GLD
  • GLD持有的黃金公噸數繼續下降,機構投資者認為市場利率還將繼續升高
  • 黃金是不付息的債券,無風險利率(美國十年期國債收益率)提高對黃金價格有壓制作用
影響黃金價格的四大要素
  • 影響黃金價格的四大要素的變化(上圖):
    1,美國十年期貨債收益率
    2,美元走勢
    3,通脹情況
    4,避險情緒,利用日圓從另外一個角度看避險情緒
  • 綜合來看,目前的形勢對黃金多頭不利。

7. 抽象化的宏觀經濟

經濟與貨幣政策預期
  • 上半部分,經濟現象
  • 下半部分,貨幣現象
  • 經濟與貨幣是主人與狗的關係,若即若離,但大方向一致。
  • 十年債收益率從去年8月的0.5%已經上升到了1.67%,絕對值不高,但是已經漲幅超過3倍!
  • 通脹率1.68%
  • 這張圖大多數曲線都往上走,市場就會產生聯想:聯儲的貨幣緊縮政策何時出台?
  • 週四的聯儲議息會議上,主席Jay Powell說了很多不清不楚的話,但是有兩個核心點,美聯儲的職責:充分就業 & 通脹率2%
  • 我上週的看法:嚇唬嚇唬就可以了,動真格的概率不高。
  • 目前油金比與銅金比都有點漲不動了,他們回頭則會把十年債收益率拉回來。讓市場消化消化。

8. 零售數據

Redbook 同店銷售指數
  • Redbook 同店銷售指數創歷史新高,消費逐漸在恢復
  • 新常態
    • 折扣店行業繼續維持高增速,
    • 大型百貨行業繼續萎縮,
    • 網購行業蓬勃發展
  • EP37聊了很多消費話題。

9. 美聯儲公開市場持倉

美聯儲還在買買買
  • 持有的美國國債創新高,
  • 持有的AMBS(房地產抵押證券)創新高,
  • 持有的TIPS(通脹保護債券)創新高,
  • 還是那句話:美聯儲,還在買買買
  • 資產價格水平主要由買家決定。美聯儲作為最大的買家,他的動作具有旗幟性的作用。
  • 只要美聯儲還在買,擊鼓傳花那個鼓槌就還沒有停下。歌還在唱,舞還在跳。