圖形分析的「四項基本原則」

這篇短文最初于2014年4月發佈在我的雪球賬號,時隔四年第二次修訂。

以下原則可廣泛適用於期貨、股票和外匯交易。請注意這是一套用於交易的方法,而不是投資。任何方法都有它的局限性,請務必深刻理解之後再使用。

四項基本原則,即:

大量:Unusual Volume

缺口:Gap

密集:Intensive Transaction Area

背離:Bias

大量,即單日成交量數倍於較長時間的日均成交量,體現出一種「不尋常」的交投活躍度。我認為不必糾結於具體的量化參數,能夠從視覺上非常明顯地分辨出「草地與大樹」的區別即可。成交量越大、距當前交易日越近越有參考意義,出現大量之前的一個階段的漲跌幅越大越有參考意義。產生大量的交易日無所謂收盤漲跌情況,單日(或單週期)K線實體較長則需要利用低級別週期(比如60分鐘週期)來觀測大量產生的相對精確位置。

跌勢中,相對跌幅較大,不出現大量不跟進,大量高點被突破即可試倉做多或減空;

漲勢中,相對漲幅較大,不出現大量不賣出,大量低點被突破即可試倉做空或減多;


缺口,即相鄰兩個交易日的最低價與最高價之間形成一個「未交易價格區間」。一般來說,缺口必補(市場不喜歡不勞而獲)。但是我們必須要對缺口的原因作出判斷:

導致經濟基本面環境發生質變的缺口,不會補;

由於長效經濟政策導致的缺口,不會補;

除上述兩種情況外的缺口,絕大部分一定會補,只是時間問題。

特別要提示的是:由市場極度恐慌或極度亢奮而產生的缺口一定會補,有心人必定會在其中尋找到「人性紅利」。 缺口的意義在於「目標」,缺口大小反應了潛在利好的強度,距離越近越有參考意義:

下跌過程中留下的下行缺口,將會成為未來上漲的目標。在市場極度恐慌下跌過程中做多的頭寸,即可在市場回漲至缺口時平倉兌現。

上漲過程中留下的上行缺口,將會成為未來下跌的目標。在市場極度亢奮上漲過程中做空的頭寸,即可在市場下跌至缺口時平倉兌現。


密集成交區,即在相當長一段時間內,股價反復在一個狹窄的價格區間內波動,視覺上呈現出類似「W」或「M」的平台構造。平台的價格區間越小、時間跨度越長越有參考意義。

密集成交區歸納為以下兩種主要類型:

A:大量成交往往出現在平台的上部區域,平台運行過程中,各週期成本均線逐步聚集后向下發散。這種密集成交區以空頭思維為主,價格向下跌破最近一個折返低點即可做空。

B:大量成交往往出現在平台的下部區域,平台運行過程中,各週期成本均線逐步聚集后向上發散。這種密集成交區以多頭思維為主,價格向上突破最近一個折返高點即可做多。

主要注意的是,這兩種形態經常會相互轉化,形成類似:A-B-A或B-A-B的形態,甚至更複雜的A-B-A-……-B形態。掌握上述兩種最基本的交易法則即可從容應對。


背離,是指價格與成本均線之間的距離。由於EMA(Exponential  Moving Average)均線「當前價權重較高」的特點,

本文所指的背離就是指收盤價與EMA均線之間的距離,即:價格偏離市場平均成本的程度。用公式表達為:Bias=(Close-EMA(Close,N))/EMA(Close,N)*100,當前收盤價與N日的市場平均成本之間的百分比距離。

金融市場上有一個基本常識:價格圍繞成本上下波動。市場成本對價格有拖拽作用,價格過於偏離市場成本,則有「回歸均值」的需求,這便有了「漲多了要跌、跌多了要漲」這種普世智慧。

我們可以藉助上述背離(Bias)公式來觀測價格偏離市場平均成本的程度,並將其與一段時間的極值相比較,結合上述三個原則即可做出方向性判斷。注:本文前兩個版本使用傳統的MACD指標來觀測背離現象,MACD=12日的EMA均線與26日的EMA均線之間的距離。


圖形分析的四項基本原則提出了價格圖形運行中的四種最具代表性的「觀察窗口」,他們組成了「3+1戰術系統」,靈活運用長短皆宜,可攻可守,亦可雙向交易。一般來說,前三項的使用都必須得到第四項的驗證才能行動。圖形分析不能濫用,更不可脫離基本面單獨使用——脫離基本面的圖形只是一些毫無意義的線條,這是一個原則問題。

考慮到盡可能避免陷入「以偏概全」和「精確錯誤」的陷阱,本文不配圖,留給讀者思考。

祝好運!

(2018年12月24日第二次修訂)

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