《股票大作手回憶錄》摘錄

《股票大作手回憶錄》這本書,可以説是股票交易者的必讀經典。我在十五年前剛剛踏入股市的時候就讀過這本書的中文版,並在十五年間陸陸續續又讀過原版、各種翻譯和注釋版本,常讀常新。這本書與市面上絕大多數“股票成功學”不同,它講述人性,記錄和總結了傳奇交易大師Jesse Livermore的“失敗經歷史”。愚以爲,記述失敗經歷的書籍太少太少,但這類書遠比成功學更有價值。

下面我根據自己的理解,摘錄書中一些有意思的文字分享給大家。


華爾街沒有新鮮事,投機像山嶽一樣古老,股市上今天發生的事,過去發生過,將來也必然再次發生

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漲跌總有原因,但是行情收錄機從不關心爲什麽,也從不解釋爲什麽。我14嵗的時候就從不問爲什麽漲跌,現在我40嵗了,依然不問。

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立即采取行動,而不是等待搞清楚原因再動手。有些股票會莫名原因地出現一些不同尋常的漲跌,這是我們第一時間可以看到的事實,是結果。也許收盤以後或過一段時間你會看到相關的報道。這是以後的事情,原因比事實遲到了很多。

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你的生意(投機交易)是關於現在而不是明天。原因可以等到以後再説,至於現在,要麽立即采取行動,要麽丟失機會

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一個人的游戲。自己單幹,不與人合夥。股價朝著預期的方向發展,這不是因爲有朋友或夥伴幫忙,股價朝著不利的方向發展,也不可能有好心人讓他停下來。做股票,這本來就是一個人玩的游戲。

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在市場出現信號之前,不要出手。我失誤的原因主要是:不能堅持自己的交易原則,頻繁的交易是導致虧損的主要原因。

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股市上只有贏家和輸家,除此之外再無其他。俗話説,凡事皆有兩面性,但股市只有一個面,既非牛市的一面也非熊市的一面,而是正確的一面。失敗的教訓讓我明白一個道理:只有當我確信自己不會賠錢時才能出手,而如果不確信一定賺錢,我就該按兵不動。出手后發現不對,必須及時止損,必須果斷。

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投機是一項艱難的工作,投機者必須時刻謹慎,否則他將很快出局

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一定要有自己的方法,一定要到市場上去驗證自己的方法。只有賠錢了,才會認識到自己的方法錯了,而賺錢則證明自己是對的,投機就是這樣。

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沒有什麽比失去一切更能教會你不該做什麽。當你懂得爲了不失去金錢而不做什麽的時候,你就會開始學習該爲了贏應該做什麽。

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壞消息不能阻止牛市繼續走牛,就算是世界大戰也無法阻止,反之亦然。交易者唯一需要做的,就是評估大勢

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一旦我認爲自己找到了正確的方向,我就要驗證他,而驗證的唯一辦法就是投入資金

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儘管對行情和走勢的分析正確,但卻沒有賺到應該賺到的那麽多,爲什麽呢?“不完全的勝利”和賠錢一樣值得總結經驗

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沒有人能抓住所有的起伏。不要去抓最初和最後的1/8的利潤,那需要太大的代價。

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做股票投機,最終讓你賺大錢靠的是在大波動中堅定的信念

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股價永遠不會高到你不能買進,也不會低到你無法抛出。但是,第一筆交易后,除非真的有利潤,否則不要進行第二筆交易,應該觀望一陣,讓你的行情分析結果幫你判斷時機是否真正到來。很多事情是否能夠成功,完全要看是否在適當的時機行動

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股票投機遠不止分析圖表那麽簡單。牛市中堅持看漲是至關重要的,但首先得判斷出這是牛市,這是重中之重。

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我長期堅持每天閲讀股市内幕及預測,但這些信息中大部分是謊言,另一些是故意散佈的假消息,剩下的則是一些作者的個人毫無價值的觀點

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熊市看跌,這不是明智之舉嗎?看跌就要做空股票,這也沒錯。錯就錯在我太早做空了,這讓我付出了巨額代價。教訓:即使看准了大盤走勢,也要確定時機成熟才能行動

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一個人犯錯的時候,他唯一能做的就是不要再錯下去。這不是我第一次犯錯,也不會是最後一次。

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認識自己的錯誤和研究自己的成功一樣對我們來説意義重大。在股市上犯錯不僅僅損失金錢,更嚴重的是,他傷害我們的心靈。

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和股票相比,期貨交易更像是在做商品生意。投資者可以用處理商業問題的方法來進行期貨交易。長遠來看,期貨價格只受供需經濟法則的主導。在期貨市場上,不管它是小麥還是玉米,你只需瞭解供求下現狀和前景。

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人們總是懶得問問題,更懶得去找答案。

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分析行情不是占卜。分析行情的目的是確定立場——做多還是做空,然後就是什麽時候最適合進場

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價格像其他所有事物一樣,會沿著阻力最小的方向運動,怎麽容易怎麽來。所以,如果上漲的阻力比下跌的阻力小,價格就會上漲。反之亦然。牛市中利空消息會被忽略,利多消息會被誇大,反之亦然。

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你所要做的,就是關注行情並確立阻力點,一旦確定最小阻力方向就應該順應它進行交易。這聼上去很容易,而在實際操作中,投資者必須防範許多事情,最重要的防範對象是自己,也就是提防人性的弱點可能對你的交易產生的影響。

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做期貨交易的人切忌持一成不變的觀點,必須有靈活、開放的思維。無論你對小麥的供需狀況持怎樣的觀點,都不能漠視圖表所傳達的信息。

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如果價格窄幅波動,波動幅度小到不值一提,試圖預測下一次大的波動是上漲還是下跌便毫無意義。你應該觀察市場,確定窄幅波動價格的浮動上下限,並下定決心除非價格突破界限,否則絕不出手

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在正確的時間做正確的事情總是會有回報的

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投機者最大的敵人往往是自己,因爲人類有希望與恐懼的本性。在市場對你不利時,你每天都希望這是最後一天虧損;當市場對你有利,你會害怕也許第二天利潤就全沒了,於是心急退出。因爲恐懼,你損失了本該賺到的錢。成功的交易者必須克服這兩種根深蒂固的本性,徹底改變衝動的天性。他應該居安思危,處變不驚,時刻提防損失的擴大,同時盡可能增加利潤。一個充滿七情六欲的普通投資者進入股市賭博,這本身就是個錯誤

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你可以在一段時間打敗一隻股票或一些股票,但沒有人可以打敗整個股市

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一個人從事一件事那麽多年,一定會形成一種習慣性的態度,這讓他和普通人不同。專業人士與業餘人士的區別就在於這種態度上不同。在投機市場上,決定一個人是賺錢還是賠錢的,正是他看待事物的態度:普通人總是覺得自己的操作只是游戲,而且自以爲是,從而導致思考不深刻、不透徹;專業人士則力求行事正確,這比賺錢更重要,因爲他們知道只要做對每一件事,自然能賺到錢,高瞻遠矚,而不是只看到眼前的利益。

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人是容易被左右的動物,堅持獨立思考。

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一個人不會和自己堅信的東西對著幹。

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一個人犯錯不需要理由。

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對交易者來説,最危險的敵人就是聰明的朋友的熱切規勸和他(她的人格魅力。

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在華爾街,那些想從股市賺錢買汽車、手鐲、游艇或油畫的人,無一例外都虧了。當一個人想讓股市爲他支付心血來潮的需求時,他會怎麽做呢?他會抱著希望賭一把,賭博心態帶來的風險遠比明智操作時要大得多,因爲後者是建立在他冷靜研究后得到的合理想法和信念上的。首先,他在追求立竿見影的利潤,不願等待。希望市場馬上顯示出對他有利的一面。他自以爲是地認爲自己只是在打成敗機會均等的賭,因爲他准備好了一有問題就迅速脫身——比如說,希望在賺到2個點時,下跌2個點就馬上止損——他抱著50%成功機會的謬論。

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人情賬有時候是非常昂貴的,而且你不知道什麽時候才算完。任何一個正派的人都有感恩之心,但是做交易不應該被這樣的感情牽絆。感恩是一種美德,卻不該在股市上履行。因爲你對別人俠義忠誠,行情可不會對你俠義,也不會獎勵你的忠誠。

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在哪兒都虧錢,是因爲我總是想强迫市場給我它沒必要給我的東西——賺錢的機會。

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你大可不必和自己身上的人性弱點生氣,解讀自己和解讀行情同樣重要。

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漲勢總有盡頭,我一直在留意盡頭來臨的信號。一個人不會宣誓永遠效忠于多頭或空頭,他唯一需要關注的是判斷正確

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牛市不是在光輝的榮耀中達到頂點轉爲熊市的,熊市也不是突然反轉中見底轉爲牛市的。股市可能而且經常在股價開始普遍下跌之前很久就已經不再是牛市了。領導股幾個月來第一次一個接著一個從高點回跌了幾個點,而且再也沒有升回去。很明顯,它們的漲勢已盡,我必須改變交易策略了。

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雖然牛市的終結近在咫尺,但畢竟還沒有到來。在它到來之前,多頭還是有錢可賺的。我開始抛出停止上漲的股票並作空,然後做多新的領漲股。做空的股票表現平平,可做多的股票不斷上漲。當這些强勢股最終也停止上漲時,我又將它們全部抛出并且做空。這時我偏向空頭而不是多頭了。然後有一天,整個市場變得非常疲弱,所有的股票都在下跌。但我發現我做空的股票普遍獲利4個點以上利潤時,我確信自己的判斷是正確的。行情告訴我現在全力做空是安全的,所以我加碼一倍。在我全力做空7周之後,股市暴跌,因爲某個重要的利空消息。

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股市暴跌,我自然開始回補空頭,這是唯一可行的操作。你理應好好利用善良的命運之神賜予的大好機會。在暴跌的市況中,你擁有龐大的市場可以迴旋其中,這就是把你的賬面利潤轉化爲實實在在的美金的時機。

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我並沒有預料到市場會在這個特定時刻因爲這一原因出現這樣的下跌。但是憑藉我30年的交易經驗,利多和利空消息總會順應大盤的最小阻力方向,而我正是根據最小阻力方向來確定自己的立場的。

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有一點要銘記於心:絕對不要企圖在最高價抛出,在最高點逃頂的心理是不明智、不健康的。如果沒有上漲空間確定要抛出了,就在回檔的第一時間抛出。

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投機會面臨很多風險,其中非正常事件(無法預料的事件)帶來的風險相當劇烈。任何時候都要把非正常事件的風險因素考慮進去,要留有迴旋餘地。

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人的生命本來就是一場冒險,從搖籃到墳墓的整個過程本身就是一種賭博,因爲我沒有預知未來的能力,所以我會選擇平靜地接受一切

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我只相信事實,并根據事實行動。有時我沒看清事實,或者沒有看清所有事實,或者沒有提前看清事實,或者沒有做出合理的推斷,只要這些情況發生,我就一定會虧錢,因爲我出錯了,而出錯的代價就是虧錢。

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犯了錯就要付出代價,只有蠢蛋才相信犯了錯也可以免受懲罰。在犯錯與代價這個問題上,大家都是平等的,無一例外,沒有人可以豁免。當我判斷正確時,我絕不允許虧錢。

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在把利潤存入你的銀行戶頭之前,那都不是你的

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人們不但渴望得到内幕消息,而且熱愛向別人提供内幕消息。透露消息的人完全不必對消息是否真實負責,因爲想知道内幕消息的人只希望得到一切消息,並不在意是真是假。如果消息靈驗那自然很好,如果不靈,只能希望下次運氣好一點。

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過度沉迷於希望導致人們相信奇跡的存在。有些人會定期陷入無限制的希望中,長期沉溺於希望中的人和醉鬼無異

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理由不一定説得出,説不出的理由總是最充分的理由。我承認自己心裏偶爾會出現不可遏制的衝動,覺得一定要做某種操作。我經常會有這種説不清的感覺,而且會跟著這種感覺操作。但有時候,我對這種荒唐的感覺十分不屑,覺得只憑一時的盲目衝動就改變倉位是極其愚蠢的。但每次我抗拒這種説不清的感覺,堅持自己最初的操作,最後又總是會後悔。我説不出爲什麽會有這種預感,我承認,通常這種預感不但有效,而且時機也很準。這是一種長期交易過程中積纍出來的一種潛意識

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不論一個人怎麽偏愛無根無据的推論,或多麽確信意料之外的事情會經常發生,他也不能把賭注押在毫無根據或意料之外的事情上,賭它們一定會發生。他必須始終把賭注下在可能性上,也就是試著去做出可能性判斷

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要在華爾街賺錢,就必須具備較强的數學能力,我的意思是要靠處理事實和數字來賺錢

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經驗、事實和數字會告訴我們可能性的方向,要想知道自己的判斷是否正確,正如帕特·赫恩常説的:“你不下注就永遠不知道結果。”既然看空,就應該及時做空,沒必要浪費時間。

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即使是明確的牛市,如果某只股票并沒有表現出在牛市應有的走勢,我絕不會買進。即使是明確的牛市,如果我買進某只股票卻發現這類股票中的其他股票并沒有表現出漲勢,我也會抛出這只股票。

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如果我正沿著一條鐵軌行走,這時看見一輛火車向我駛來,我還會繼續沿著鐵軌行走嗎?老兄,我會閃到一邊,而且根本不必為這一行爲誇獎自己的明智和謹慎。

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經驗告訴我,不要隨便買進拒絕與板塊領漲股步調一致的股票。

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投機者的勇氣,就是有信心按照自己的決定進行交易。我從不害怕自己會犯錯,因爲除非賠錢了,否則我不認爲自己是錯的。實際上,我必須利用自己的經驗獲利,這有這樣我才會感覺舒服。市場在某一時間的走向不能決定我的對錯,只有確立了漲勢或跌勢特徵才能決定我的立場正確與否

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人性不變,陷阱不變,你現在犯的錯都是前人犯過的錯。

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傻瓜總想不勞而獲,而市場的繁榮總能很容易激發由貪欲和暴富思想引起的賭博天性,這樣的人注定都要付出代價。

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場内專業人士買進股票是爲了賣出獲利,不一定要賺很多,但一定要快。因此,我會把某只股票炒熱以吸引場内投機者的注意力。要想把某只股票賣出去,就要把它炒到盡可能高的價位

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當你炒作的股票表現出乎意料時,應該馬上停下來,不要跟行情理論,不要指望挽回利潤,趁還能以較少的代價退出時趕緊退出

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止盈止損同樣重要,在能夠脫身時儘快脫身。

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很多投機者總是暗暗發誓,只要股價反彈,就全部賣出。他們買進就是爲了隨著股價上漲抛出,但是看到股價走向有變,他們又改變了心意

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不需要股價下跌,只要市場交易變得慘淡且持續一段時間,股民就會變得悲觀。

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人們總是不願看到繁榮褪去,總是希望所以認爲繁榮會永遠持續下去。而且,面對可能獲取的高額利潤,冒險也是值得的。當希望遮住了人們視綫時,大家便看不到股價的最高點了

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通過讓股票改頭換面使其變得更有價值,這是華爾街的慣用伎倆。比如説把股票總數增加,讓每股票面價格降低。

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股票投機永遠不會消失,因爲人性亙古不變。成千上萬的人都在交易股票,可真正獲利的人不多。無知、貪欲、恐懼和過度希望都是投機者的死敵。世界上所有的法規和交易規則都無法消除人類的這些本性。

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如果某只股票持續下跌,可以肯定其中一定有問題,不是市場有問題,就是公司本身有問題

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大家應該時刻謹記股票交易的基本原則。股票上漲時,不要問它爲什麽漲,市場參與者持續買進就會推動股價上漲。只要股價持續上漲——上漲中偶爾會出現合理的小幅回落——繼續跟進就是穩妥的操作;如果經過長時間的持續上漲后,股價突然回檔,逐漸開始下跌,雖然期間會有小幅反彈,你應該可以感知到,最小阻力方向已經從上漲變爲下跌了。情況就是這麽簡單,爲什麽要苦苦尋求解釋呢?也許真的有某些充分的理由引起股價下跌,可以肯定的是,只有少數人知道這些原因,并且他們絕不會透露真相。


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