投資,狀態與結構

金融市場中經常上演著這樣的故事:由於某個消息或突發事件導致價格突然出現瘋漲或暴跌現象,這是投資實踐中一個很重要的話題,投資決策是基於「狀態」還是「結構」?

比如某航空公司股價會因為石油價格的上漲而下跌,這種情況就是由狀態引起的變化,我們也稱其爲事件驅動。也許過段時間石油價格下跌又會導致航空公司股票上漲;還有一種情況是,航空公司的航線上修通了高速鐵路,高鐵與航線競爭。比如京滬高鐵會影響京滬航綫,航空公司可能會因此陷入結構性的困境和衰退,這就是結構性變化。

狀態變化並不改變事物構成的前提和邏輯,很多時候是一些突發事件導致,不可預期,影響比較短暫。猶如向緩緩流動的溪水中丟入一顆石子,漣漪過後一切恢復如常;結構性變化則是在深層面改變了事物構成的前提和邏輯,很多時候結構性變化是可預期的,是不可逆轉的,影響長久且深遠的。猶如在溪水流經的路徑上修築了水壩,看似一切如常的溪流結構發生了結構性變化。

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