期货交易风险管理

曾经与一年轻朋友聊期货交易风险管理的问题,我的草根观点是:用做现货的观念去作期货。

期货有杠杆,目前国内大多数品种都在8~10倍左右。杠杆是一个中性的工具、双刃剑,很多所谓的大佬级人物都有过爆仓的经历,因此“杠杆+爆仓”成了许多交易者的心魔,望而却步。

事实上,如果用做现货观念来看待这个问题就简单许多。

比如买一张期货合约的保证金是1万元,10倍杠杆,一张合约相当于10万的现货。假设我有100万资金,打算“满仓”做多,所谓满仓就是买100万的现货,相当于10张合约。但这10张合约实际上只占用了10万的保证金,是你总仓位的10%。这种做法你不大可能爆仓,当然也不可能暴利。

那些爆仓的人,大多是动用了80%以上的保证金去做,相当于做了800万的现货。一个只有100万资金的账户如何承受得了8倍于本金风险?800万的现货只需要跌10%你就爆仓了。

那杠杆怎么用?其实还是要根据自己的承受能力来做。比如还是上面那个例子,我考虑极端情况两个跌停(-20%左右)的资金用于抵抗风险。这样一来,每100万现货备有20万的风险金,就相当于主动将每张合约的保证金提高到12%。100万的资金做到80%仓位,可以做66张合约(相当于660万现货),这样相对安全很多。合约涨10%获利66万,相当于总资金66%的盈利,这已经是暴利了;即使跌10%,也不至于爆仓。当然,我只计算了两个跌停的情况,具体情况要具体评估。

总之,量力而行,知足常乐。

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原油已进入长线多头攻击姿态

我曾经在2016年初提出过抄底原油的策略,原油最低跌至每桶26元左右,如今在价格上几近翻倍。市场上说原油话题的不在少数,大多是从基本面角度做阐述。然而在我的投资理念里,基本面是不可以用来做交易的,图形和真实的市场数据才是最佳武器。


五月底,我在微博上提到过:美原油这个周线级别的均线密集一定要重视 ​​​​。如今这个图形已经来到了关键时刻。

第一,如上图,美原油合约(CL1 Combo)目前在均线密集的基础上已经形成了周线级别的MA60>MA120的长线多头格局。当前价高于所有抵扣价,且MA5、MA10、MA20、MA60四个抵扣价在未来5周时间内不会对当前趋势造成不利影响,而5周后MA120抵扣价将低于当前价。也就是说,只要未来5周时间内稳住50元附近就会导致周线结构上的全面多头结构。这种机构形态应该说是几十年不遇的除非出现重大利空连续大跌,否则这种多头形态已成定局

下面再补充几个关键数据,请登陆后阅读。

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商品期货基本面研究纲要

注:本文转自网络,作者不详。

第一,决定价格大趋势的一定是供需,这个是毫无疑问的。所以,研究商品最根本的就是做好你研究品种的“供需平衡表”。

供需平衡表就是你所研究的品种在一定时期之内的需求有多少、供给有多少、库存有多少,然后算出来一个供给与需求的差值,这个差值如果是正的,也就是我们通常所说的供过于求,我们称为surplus;这个差值如果是负的,也就是我们通常所说的供不应求,我们称为gap。按常理来说,有surplus的品种价格有下行的压力,而有gap的品种价格有上行的动能
供给的算法通常需要通过细致的调研,比如矿山投产的速度、投产的数量,又或者播种的面积和单产的数值;需求的算法则有自上而下(top to down)与自下而上(bottom to up)两大类,可以从宏观数值预测入手对该品种的需求进行预估,又或者你将品种下游的需求细拆为几个子行业对每个子行业的增速进行估计,最后加总得出品种的需求。每种方法都有自己的利弊,通常我会每种方法都进行估算。
但是,供给和需求本身并不重要,重要的是你所测算的变量对供给和需求影响的弹性,我在下面还会讲到绝对数量其实没有什么很大的意义。弹性的分析我们会通过敏感性分析(sensitive analysis)或者情景分析(scenario analysis)进行,用以得出边际变化对于整体供需的影响的变化。

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