市場平均成本

我曾經在微博上提出過這樣一個問題:

請花幾秒鐘思考一下這個問題,心中有了答案再往下看。

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美中衝突之下的全球資金流向

我在5月7日的推特上發出過一個小投票:

雖説這個小調查的樣本還不夠多,但是從一個側面也能反映出大家對貿易戰的態度偏悲觀。我曾經多次説到,股市短期來看就是一個情緒市場。但是高階的投資者注重事實與數據,不應該被情緒左右。

下面談談我對美國股市的看法,後面也會涉及到中國大陸和香港。

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一張圖告訴你:A股正在經歷「牛市去槓桿」的歷史階段

A股融資槓桿率

上圖黃線代表A股融資槓桿率,即:A股融資餘額/中證800指數市值。2015年A股短暫的牛市行情被媒體稱為「槓桿牛」,從數據上看正是這個比率不斷攀高導致。此後政府強行去槓桿導致股市崩盤。這些都是故事,數據告訴你真相。

有趣的是,年初至今的「牛抬頭」並未伴隨著槓桿率的提高,相反,這個比率在市場大漲的前提下居然是大幅下降的。江湖上有很多陰謀論的段子,我不喜歡傳播那些東西。市場數據,真實客觀地告訴我們:

A股正在經歷「牛市去槓桿」的偉大歷史階段!

誰來為此買單呢?


現在的行情,看看就好

股票市場本質上說是個情緒市場,股價漲跌只有一個原因:情緒

當前的市場,美國國內的經濟形勢「大好」是全球股市的定心丸,而最大的不確定因素就是中美關係。2018年的下半年全球市場慘跌,聖誕節之後超級大反彈,根本的驅動因素就是中美貿易局勢——因為這個局勢關係到大量的美國企業過去幾十年賴以生存的商業邏輯。

美中歐日四大市場股市指數

目前,市場主流觀點認為(實際上是主流媒體輿論引導的結果),中美貿易達成協議的概率很大。這樣一來,此前幾十年經濟繁榮的邏輯將延續。因此情緒好轉了——樂觀了——投資人敢於投資——風險偏好提高——市場整體的風險溢價(市盈率)提高——高波動性的標的在情緒好的市場里回報高,就是這麼一個邏輯鏈……反之呢,各位再推演一下。

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