股票市場本質上說是個情緒市場，股價漲跌只有一個原因：情緒。
當前的市場，美國國內的經濟形勢「大好」是全球股市的定心丸，而最大的不確定因素就是中美關係。2018年的下半年全球市場慘跌，聖誕節之後超級大反彈，根本的驅動因素就是中美貿易局勢——因為這個局勢關係到大量的美國企業過去幾十年賴以生存的商業邏輯。
目前，市場主流觀點認為（實際上是主流媒體輿論引導的結果），中美貿易達成協議的概率很大。這樣一來，此前幾十年經濟繁榮的邏輯將延續。因此情緒好轉了——樂觀了——投資人敢於投資——風險偏好提高——市場整體的風險溢價（市盈率）提高——高波動性的標的在情緒好的市場里回報高，就是這麼一個邏輯鏈……反之呢，各位再推演一下。
閱讀全文《現在的行情，看看就好》本文轉自彭博Quicktake
美中談判代表如果不能在川普設定的3月1日最後期限前達成協議，爆發全球貿易戰的風險將會升高。川普此前威脅說，若3月1日前美中無法達成一致，將把對中國商品的擬加征關稅稅率提高一倍，此舉將令貿易戰的殺傷力進一步升級。
這是川普與習近平達成的90天貿易休戰期的截止時間。根據他們二人12月在阿根廷20國集團峰會期間達成的休戰共識，在這90天內，美國同意對進口自中國的2000億美元商品暫時不將擬議關稅率從10%提高到25%。自那時起，美國和中國官員一直在談判。但川普最近表示，他和習近平將不會在3月1日之前再次會面，這令市場越來越擔心中美無法在90天內達成協議，儘管川普此前曾說如果談判取得進展，他可以同意延長磋商時間。
如果川普提出更高的25%關稅稅率，中國可以採取反措施，這可能促使川普對另外2670億美元的中國商品加征關稅。
由於整體通貨膨脹仍然溫和，加之關稅措施避開了服裝，鞋類、玩具等必需消費品，美國購物者基本未受到貿易戰的沖擊。但這種情況未來可能改變。美國銀行分析師1月時在一份研報中指出，任何貿易戰的升級「對美國來說都會更加痛苦」，市場波動率將加劇，投資者信心受挫。
貿易戰升級將加劇經濟放緩，使政府在應對更高公共支出方面遭遇壓力。當局可能會通過舉債來滿足資金需求，但這將破壞政府為去槓桿所作的努力。彭博經濟研究預計，如果中國能維持貿易休戰，2019年GDP成長率將避免0.3個百分點的拖累 。他們的基本預期是，假設貿易戰未升級，2019年中國經濟成長率將放緩至6.2% ，低於2018年的6.6%。
協議執行，智慧財產權保護和技術。川普已經承諾，任何協議都將包含有關嚴格執行的語言，但他的助手仍然在試圖搞明白這究竟是什麼，以及如何讓中國簽署協議。世貿組織(WTO)是監督協議實施的一個可能的平台，但美國政府對WTO已經不抱耐心。除了承諾購買更多美國商品之外，很難看出中方會同意其他，特別是考慮到中國一直以來對強制技術轉讓或其他涉嫌不當行為的指責都是持否認態度。（美國政府對華為不斷擴大的打擊也凸顯出北京面臨的挑戰。）
川普市場將美國的巨額貿易逆差作為美國製造業基地減少和美國力量喪失的論據。通過胡蘿卜將大棒的方式，他千方百計試圖讓美國企業減少進口增加出口，從而縮小與中國的貿易逆差。2017年美國對華逆差為5660億美元。川普對外國生產的光伏面板、洗衣機、加拿大、墨西哥和歐盟等國生產的鋼、鋁，以及2500億美元中國商品都加征了關稅。一些美國的商業團體表示，川普對金屬商品施加的關稅以及那些國家的反制措施已經令美國的工業、農業和工人受到傷害。
這取決於誰先退縮。經過幾個月的一談再談，中國原則上同意增加對美國農產品，能源，工業產品和服務的進口，以期消除中美的貿易不平衡狀態。這一承諾或許能構成達成初步協議的基礎，但關稅陰影並未消除，因為兩國在智慧財產權保護，中國對行業的補貼，以及協議執行方面等問題上都有分歧待彌合。去年10月，川普通過威脅放棄北美自由貿易協定(NAFTA)，促使該條約的另外兩個簽署國加拿大和墨西哥同意修改協議。美國的金屬關稅和威脅對汽車加征關稅的做法令歐盟和日本也尋求達成協議。與此同時，美國貿易逆差在2018年擴大，部分原因是美元走強使美國出口價格變得更高。
投資者和企業高管經常將中美這兩大經濟體間的貿易戰視為各類企業面臨的最大威脅之一。國際貨幣基金組織(IMF)在1月份的報告中，因為貿易局勢緊張，三個月內第二次下調對全球經濟的預測，目前預計2019年全球成長率將為3.5% 。
很多。蘋果、星巴克、福斯汽車、聯邦快遞都在業績展望中提到了中國經濟放緩。超過400家中國上市公司發布利潤預警。雖然貿易戰只是影響需求的一個因素（歐洲的疲軟以及美國財政刺激措施消退的影響也不能忽視），但其可能是公司高管最為擔心的問題。有些企業甚至正在考慮轉移供應鏈。
（完）
8月20日，中国金融学者贺江兵在香港苹果日报刊文称，11月美国将进行中期选举，如果中共能在选举之前，解决贸易争端，可能对中方有利。如果拖到选战之后，势必对中方严重不利。
贺江兵分析称，无论选举结果如何，美国都不会放松对华制裁。因为现在把中共列为头号战略竞争对手，基本上是美国左中右的全面共识。
川普（特朗普）对中共不公平贸易行为，采取严厉的关税制裁后，支持率节节攀升，美国经济也一片繁荣景象。另外，从美国之前通过的《台湾旅行法》，在参、众两院罕见的几乎全票通过，也可见一斑。
目前，中美双方正在积极筹备本月22日开启的新一轮磋商。据《华尔街日报》报导，中美官员表示，11月，川普和习近平将分别有两次会面机会，双方希望在此之前，解决中美贸易争端。
贺江兵分析认为，解决贸易争端最大的障碍，其实是中共官媒和外交系统。
作者：张林
微信公众号是中国最大的自媒体平台，它的言论尺度可以说是中国言论开放的边界。最近几个月，微信却先后关闭了新开通的公众号平台的评论功能以及留言分享功能。腾讯公司作为供给者不会主动阉割自己热销的产品，这显然又是主管部门的新要求。
对新增微信平台来说，由于只能发表不能评论的微信推文，也就使其几乎丧失了社交媒体的社交功能。最近微信自媒体对国内疫苗与#MeToo等丑闻的揭露显示出了互联网的力量，而新增的微信公号则很难重现这样的自媒体时刻。先控制住增量，再进一步整顿现有微信平台，或许是当下主管部门的管制策略。虽然这个限制举措进行得波澜不惊，却意味着中国本已经逼仄的网络言论空间又后退了一步。
可是，互联网管制的最大受害者可能正是管制者本身。互联网搜索的技术算法决定了一个热点事件的自我强化：百度上屏蔽掉的言论，会在谷歌上以几何级数的速度发酵。久而久之，国内媒体上的中国和国外媒体上的中国将会呈现出完全不同，甚至是分裂对立的国家形象。一种观点认为国际社会总在刻意丑化中国，殊不知本国的互联网管制却是问题源头之一，国内对所谓负面新闻的封锁屏蔽，使得境外媒体成为唯一的消息出口。仅这一点就足够值得反思，防火墙内的中国，真的因为互联网管制变得更安全了吗？ 閱讀全文《如何量化中國互聯網管制的衝擊？》
转自：安邦咨询
在中美贸易摩擦加剧的背景下，美国商务部旗下的产业安全局（BIS）对出口管理条例（EAR）的744条做出了修正，在原有的美国出口管制名单基础上，增加了对44家中国企业。该规定从8月1日开始生效。 閱讀全文《美國加大對中國企業出口審查的簡要分析》
高善文先生近日在山西证券30周年会上的演讲录音
【演讲稿整理（有删节）】
今年以来从中央政府的角度讲、从中国宏观经济的角度讲我们在两个方面遇到了比较大的问题：
一方面是中美关系遇到了比较大的问题，到现在应该是非常困难，这种局面应该是过去40年没有过的，甚至是1972年中美恢复交往以来所没有过的局面； 閱讀全文《高善文最近特別火的演講（錄音+整理稿）》
转自：墙外楼
最近为“松”与“紧”，央妈与财政部吵了一架，这相当罕见。
前天央妈与财政部的共同爸爸国务院开了个常务会，这个时间开“国常会”，也相当罕见。会议一锤定音，要求积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度。
会议表示，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。这个说法想来许多人不陌生，所以很多老司机的评语都是：还是熟悉的配方，还是熟悉的味道。
43个月前，也就是2015年1月，总理参加达沃斯论坛时的表态，也是积极财政和稳健货币，不会搞大水漫灌，注重预调微调。然而结果是，2015年我们降了5次息，降了4次准。
这轮宽松，点燃了许多牛市。有的比较短，比如股市。有的比较长，但也到了清算时期，比如P2P。有的很长，暂时没看到结束的可能，比如房地产。 閱讀全文《「放水」是認真的：因為「清算」是真的》
双普会（俄罗斯总统普京与美国总统川普峰会）的意义非凡，一方面显示出美俄关系走近；另一方面也显示出川普大选中通俄门事件得以软着陆。那么在中美贸易战大背景下，双普会对中国又意味着什么？
作者：蔡慎坤
所谓掠夺式的增长，就是通过制度的陷阱，想方设法的把你辛辛苦苦赚的钱又掠夺回去。有些是悄悄地拿走，比如滥印货币、增发债券、滥发股票以及负利率；有些是公然掠夺，比如高税收、高房价、高收费以及高罚款；有些则是通过暴力手段野蛮掠夺，比如暴力征地血泪拆迁以及垄断性地抢夺占有自然矿产资源等等。
中国经济虽然高速发展，但这个社会不知不觉被利益集团垄断和绑架，社会财富也不知不觉被各种利益集团掠夺和瓜分，所谓的“利益博弈”早已成为过眼云烟，中国社会呈现出来的是一番弱肉强食的光景，即没有任何规则，没有任何道德，没有任何良知，绝大多数人被排除在财富掠夺的游戏之外。高速的经济增长固然可以为蜕变了的社会涂脂抹粉，却很难说服那些被剥夺了基本权利的弱势群体。
当更多弱势群体被这个时代所抛弃的时候，中国社会稳定的基础就越来越脆弱。于是，一种关于保增长保稳定的恶性循环就开始了：越是不稳定，就越要推动GDP高速增长；越要推动经济高速增长，就越要推动符合各种利益集团的政策举措；而越是推动这种政策举措，就越是造成社会巨大的贫富差距和尖锐的社会矛盾对立。 閱讀全文《經濟海嘯正從大洋彼岸席捲而來》
